1456.日米株バブル崩壊の予感

1/31も株価は大きく下げ、日本の株価は6日続落で、「6日間の下げ幅は1025円に達した」とあります。（日経電子版による）一連の下げ相場で年初からの上げを帳消しにしたどころか、昨年末の株価近辺まで出戻ってしまいました。 (注）1月の上げは333円という記事が日経2/1付け紙面にありました。訂正します。日経編集委員の前田昌孝さんは、1/30付けの日経電子版で、「5日続落は押し目買いの好機ではないか」と述べていますが、私は株価は下落に転じたと思えてなりません。株価の下げ要因は米国の長期金利の上昇、とみる専門家がいますが、その原因は、やはり米国景気の過熱ではないでしょうか。金利上昇がきっかけとなって、米国の行きすぎた株価が見直される可能性が高いと感じます。

1/30の日経電子版に編集委員滝田洋一さんの興味深い記事がありました。滝田さんは「日本株の上昇分は、①米国株の上昇、②円安・ドル高、③日銀のETF買い、の3つの要素でほぼ完全に説明できる」とし、2010年1月末から2017年末までの上昇分1万2567円のうち、「米国株の寄与度は6787円、為替が3687円、ETFが1450円（当てはまり具合は99%）」と述べています。米国株の影響が54%にものぼるほど、米国株の影響は大きい状況となっています。
(補注)日銀のETF買いは、2010年12月からですが、2016年10月から年6兆円に増額されており、単年ベースでみると、かなり大きいウェイトを占めている年もあります。

日本の株価がいくら（PER面で）米・欧諸国に比べて割安といっても、米国株価が下げはじめては、ひとたまりもありますまい。トランプ登場時の2017年1月時点の米国のダウ平均が1万9900ドルくらいですから、このあたりまで出戻っても不思議はない。甘く見積もって、半値戻しとしても2万2000ドル前後になる。そうなると日経平均も2万円の大台を維持することが危ないかもしれない。株価のみ好調だった日本の景気も意外と底が薄いのではないかと思うと、何だか薄ら寒く思えてきます。

さて、長く寒かった1月も今日で終わりです。2月になっても厳しい寒さが当分続くそうで、春がまだまだ遠いことを痛感いたします。2月は平昌五輪の明るい話題で盛り上がるといいのですが、2018年は、スタートの月でつまづいてしまい、この先が不安定になってまいりました。2月の相場も気温同様、非常に寒いのではないか、と予想いたします。皆様もどうか、ご自愛下さい。