1660.日銀、ついに財政のファイナンスへ

4月もついに第5週目に入った。毎日、外へ出られないのは辛い。医院がウェブ診療になっているので、電話をして用件を伝えると主治医が電話に出た。変わりない、と言うと処方箋出しておきますから、という。支払いに言ったら受付にビニールシートが張ってあり、小さな窓を切り抜いてある。待合いの患者は2人ほどでかなり少ない。4/14に緊急事態宣言が出て2週間になる。町はすっかり変わってしまった。

4/27、日経平均は521円も上がっている。「日銀が決めた追加の金融緩和策や、新型コロナウイルスを巡る外部環境の悪化にひとまず歯止めがかかっていることを支えに買いが優勢だった（日経電子版4/27 15:38）確かに、27日の東京の感染者は39人と減っている。全国の感染者数はまだ多い。
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日銀は27日、金融政策決定会合を開き、追加の金融緩和策を決めた。黒田東彦総裁は会合後に記者会見し、国債については市場の安定と増発に備え「さらに積極的に買い入れることにした。買い入れ上限を設けず、必要な額を購入する」と表明した。新型コロナウイルスの感染拡大で経済が急速に悪化するなか、長期金利の上昇を抑える。景気は「厳しさが増している」とし、先行きについて「不透明感が極めて強い」との見方を示した。

制限なく長期国債の買い入れると決めた。これまでは保有残高の増加額を「年間80兆円をめど」としていた。黒田氏はこの水準を超えることも含めて「必要なだけいくらでも買うという姿勢をはっきりさせた」と説明。「強力な緩和措置が政府の対策や各国・地域の政府・中央銀行の対応と相まって経済の下支えに貢献する」と語り「財政ファイナンスには当たらない」と強調した。
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記事をすみずみまで読んだが、「コロナ禍がおさまるまで」などと期限を書いていない。そうか、おそらく無期限に無制限にやるつもりなのだ。今後、コロナ対策で国債発行は急増する。当然、金利に上昇圧力がかかる。前もって国債を制限なく購入できるようにしておくことで、国債の金利上昇や売れ残る心配をしなくてすむ。全部日銀が買い取ればいいのだ。

黒田総裁は「財政ファイナンスには当たらない」と強調するが、それは後のエコノミストが判断するだろう。私は、日銀は財政ファイナンスの歴史的一歩を踏み出したと思っている。これで、財政に歯止めがかからなくなった。しかし、今はコロナ対応で財政出動は仕方ない。

日本経済の底割れを防ぐため、国はいくらでもカネをつぎ込む覚悟なのだ。コロナ禍はそう簡単には終わらない。安倍総理も長期戦を覚悟している。国の借金は際限なく増えていく。出口戦略はもはやないが、先送り戦略ならある。あとは南海プレート境界で巨大地震が起こらないことを祈るだけだ。