2848.日本株終わりの始まりか？いつか見た夢

3/21のWBSに、世界最大の資産運用会社、米ブラックロックのラリー・フィンク会長のインタビュー番組があった。この会社は1500兆円の資産を運用しているというから凄い。以下、日経電子版の記事である。

「日本経済は本格的な好循環に入った。日本株にはなお上昇余地がある」と語った。米国の利下げ時期を「6月にも」と述べるとともに、米国株は「積極的な企業活動からみてバブルではない」と指摘した。都内で日経新聞とテレ東のインタビューに答えた。「日本経済は企業や家計が前向きに動き出している」と述べ、バブル崩壊後続いた停滞局面が終わり「経済を取り巻く雰囲気が希望へと大きく転換しつつある」との見方を示した。

なかでも「今年からスタートした新NISA（少額投資非課税制度）は重要な役割を果たす」と強調。現預金にとどまっていた家計金融資産が投資に向かうことで、経済が活性化することへの期待をにじませた」

このフィンク会長の言葉にはいろんな見方が出来る。私の印象は「あ、日本株終わったかも」この御仁は証券界の人ではないので、株高をあおる必要は無い。考えられるシナリオは、こうだ。日本の個人投資家が4月以降も新NISAで参入してくる。そして、4万2000円まで株価が上昇するが、それまでに、日本株を高値圏で売り抜ける。これは投資家なら、当たり前の言動だ。「いやー、日本株上がりましたなぁ、そろそろ売り時や。素人はん、どんどん来なはれ」「上昇余地がある」というのは、そろそろ「上げ相場の最終局面」だという意味だろう。

わざわざ、日本に来ているということは、カネ儲けのリサーチが目的だろう。次の投資対象を探しているのだ。外国人投資家には日本通の人が多い。ウォーレン・バフェットやジム・ロジャーズもよく来日する。本当に日本食や日本の文化が好きらしい。ジム・ロジャーズはペラペラとボイス・レコーダーに向かってしゃべり、翻訳家の花輪陽子氏が書き起こして、水増しして、出版している。数冊読んだが参考になるような情報は少なかった。

国内の個人投資家が遅れまいと競って証券市場に参入してくる光景はバブル期を思い起こさせる。1989年のバブル期は仕事が猛烈に忙しかったので、株など眼中になかった。私の知っているバブルは2000年のITバブルである。この時も米国(シリコン・バレー)発だったことが、今と似ている。景気が良くなかったからこそ、IT企業の隆盛にみんな賭けたのではないか。今、金融政策を正常に戻したいなどと妄言が吐けるほど、景気がいいか、といえば、そんなことはない。円安効果で企業利益が嵩上げされているのだ。内需がサッパリだから、みんな海外で稼いでいる。プーチン戦争と円安のせいで物価が上がっているが、これは悪いインフレだ。

株価は将来の収益増と企業の成長力に投資するものであるが、この先1～2年を見通しても明るい材料は少ない。来年の大阪万博くらいしか思いつかない。あと、岸田の退陣か。本気で、植田総裁が金融政策の正常化(今は中立に戻した)に舵をきったら、日本株は終わりだ。仮にそれをやらなかったとしても、売られた円はやがて買い戻される。そう遠い話ではない。では、カネはどこに向かうのか？ふくらんだバブルは、しぼめばカネが消えて無くなるだけだ。

新NISAは「おやめなさい」と断言した荻原博子が警告する「投資すれば豊かな暮らしができる」という国の「大ウソ」（荻原 博子） | マネー現代 | 講談社 (gendai.media)