3576.失われた40年、甦るか日本の国力

私は日本の分水嶺は1985年だったと思います。日本の国力のピークだったと思う。しかし、8月12日のジャンボ機墜落以降、坂道を転げるように衰退の道をたどることになる。9月2日のNYプラザホテルで行われた五カ国蔵相会議(プラザ合意)これは、五カ国の蔵相が協調してドル高を是正しようとするものである。1＄＝240円が120円まで切り上がり、日本は2度目の円高不況を経験する。1度目は1971年のドルショック(スミソニアン合意)、ニクソンショックとも言われている。360円が変動相場制に移行し、一気に1＄＝308円になった。1985年が、日本の繁栄の頂点であり、失われた40年のスタートになる。1989年の大納会をピークに1990年からは、株価が暴落し、1年遅れで不動産も暴落に転じる。住専問題にからみ、1997年の金融危機に飛び火する。話は戻るが、3度目の円高不況は、1995年である。阪神淡路震災で、海外の外貨を円に戻す動きが加速した。最高値、75円と記憶している。4度目は2012年の民主党ショックで、77円まで行った。前年の東日本震災で民主党首相の菅直人は事態を収拾することが出来ず、民主党政権は混乱・迷走の挙げ句､野田佳彦という最悪の選択をして、緊縮政策に走って、さらなる円高になったにもかかわらず、増税という、絶対に打ってはならない悪手をさし、安倍晋三氏に投げた。このときの震災の補正はわずか10兆円だった。コロナ国債の110兆円の1／10である。歳出削減と増税で乗り越えようとしていたのだ。

大きな円高不況はこの4回である。円安不況は、今に至るまで一度も起こらなかった。今でも円安＝株高、円高＝株安に大きく動いている。1985年を起点とする失われた40年を俯瞰すれば、金融政策(金融引締め)と財政政策(緊縮財政)の大失策がが原因だったことが一望できるのではないか。日本の、東大、慶大の御用経済学者などこの程度なのだ。現在では、G7（先進主要7ヶ国）も累積債務を膨らませている。先日、財務省は日本の累積債務は1430兆円と発表した。対抗して、サツキさんは、日本のGDPは昨年末時点で660兆円である、と公表した。日銀の国債保有残高は直近（2024年12月時点）で約559兆円とされる。だから、日銀保有分を差し引けば、870兆円となる。これは、対GDP比132％である。

日銀が国債の半分程度を保有しているが、これは返済しなくてもいいカネであり、G7各国で、事情が違ってくる。米国は、FRBは国債を保有するが、日本ほどではない。英国はBOEも保有するが、政府が損失補填契約を持つ。EUは、ECBが国債を保有するが、各国政府とは別法人となっており、事情が違うので、同一土俵にのせることは適当ではない。

累積債務の対GDP比は企業の収益が伸び、個人所得が増えれば、GDPは自然と増えていくので、今後数年間の動向で判断するしかない。私は、国力とは、経済力と軍事力が大きなウェイトを占めるが、大きな意味では、文化とか、民度とか、世界への技術的な貢献なども総合的に考えるべきだと思う。冬季五輪は終わったが、メダル獲得数は、金メダルで評価すると世界10位だが、メダル総数で言えば、①ノルウェー37個、②米国29個、③伊27個、④日本24個(金5．銀7，銅12)である。加12個、中国12個、韓国10個、英国３個をしのぐ。国力は向上しつつあると見ている。