293.今年のテーマは何でしょう…。

新しい年がスタートして６日経ちました。相変わらず連日大雪のニュースが流れています。株式市場は3日続伸でスタートし、無難な年明けです。今年は、テーマがわかりにくい年ですね。年始の新聞も消費税増税の実施時期や少子高齢化を懸念する記事が目立ったくらいで、昨年来の財政再建のニュースも情報が一巡したのか沈静化しております。こうしている間にも、リアルタイム財政赤字カウンタの数字は着実に増えています。

日本の財政赤字は、政府、地方、社会保障基金を合わせて2003年末でGDP比160%にものぼる累積債務を有し、毎年赤字を積み上げています。放置しておくと、やがて日本政府は次第に国民の信頼を失い、政府に対する不信感が高まれば、長期金利が上昇し、長期国債の発行が次第に困難となり、最終的に政府は資金繰りに窮するようになる。要するに、長期金利の上昇が、国家破産への引き金を引く…。これは、今考えられている国家破産のシナリオのひとつのパターンです。問題は、それがいつ起こるか、ということだと思います。

現在、日本国債の格付けは、まだ投資不適格ではないものの、先進国の中では異例の低さです。しかし、この格付けの低さもかかわらず、日本国債の金利は低く、長期金利も安定しています。しかし、デフレ脱却により、超低金利を支えていた前提条件が崩れる可能性がありますし、国内の投資家も安全な預貯金から高いリターンを求めてリスクを取り始め、いずれ日本国債の需要は減少するのではないか、との見方もあります。日本の景気回復で国債の安定的消化が困難になる、これが今年の懸念すべき材料ではないでしょうか。

多分、今年の目玉は9月に予定されている自民党の総裁選挙ではないでしょうか。1/1付日経15面の「後継を巡る首相発言」では、安部晋三氏を支援する首相発言ばかりが並べられていて、国民の支持が圧倒的に高い安部氏を経済界は期待しているのか、と思ってしまいます。まだ先は長く、予想は困難な状況です。