490.悪い金利上昇？そして何かの始まり

長期金利はついに10日連続して、上昇してしまいました。(価格は下落) まずは、NIKKEI NETの記事の引用から。

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長期金利上昇、一時1.985％・ゼロ金利解除後最高
13日の債券市場では長期金利が約11カ月ぶりの水準まで上昇（債券価格は下落）した。指標となる新発10年物国債利回りは一時前日比0.055％高い1.985％をつけ、昨年7月のゼロ金利政策の解除以降で最高となった。前日の米国市場で利下げ観測の後退などを受け、長期金利が約5年ぶりの水準まで上昇したことを背景に国債を売る動きが加速した。地合いの悪さから朝方から先物に証券会社などからの損失回避とみられる売りが続き、現物債も売られた。新発5年物国債利回りも一時0.050％高い1.605％まで上昇し、過去最高の水準を更新した。
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今回の金利上昇は「悪い金利上昇」でしょうか。6月13日付け日経紙の3面では、「欧米金利に追随した動き。2%大幅超えのとの見方は少ない」 とあります。債券も株と同じで値段が下がれば、当然買いが入ります。14日に、もし2.0%を大きく超えるようなら、押し目買いが入るでしょう。売り買いが交錯して、一直線には下げない。おそらく、10年来安値の2.5%あたりが心理的な節目となり、これを意識した心理戦になるのではないでしょうか。だがしかし、2.5%という節目の前に、財務省が想定する、2.3%の防衛ラインがあるのです。2007年度予算は、金利を2.3%として、利払いを計算しているため、これを超えるようなことがあれば、利払いは想定以上に増えてしまいます。これが直ちに、財政危機に直結することはありませんが、国債の償還を行う国債整理基金特別会計への一般会計からの繰り入れが増えてしまい、33兆円から25兆円台まで、せっかく減らせた単年度の赤字国債がまた増えてしまう、ということにもなってしまいかねません。(直ちに、財政危機には直結しない、とはいうものの、1%の金利上昇で2.3兆円の金利負担増という試算がありますので、長期間にわたれば、ボディー・ブローのように効いてくることでしょう)

目先、数日間は長期金利がどのような動きをするのか、おそらく2.0%を超えてしまえば、多少の値動きはあっても、心理的にはもう1.0%台には戻らないような気がいたします。そして、それは、何かの始まりとなるのかもしれません。